Anthropic pourrait signer la plus grosse IPO de l’histoire

Valorisation visée Les investisseurs d’Anthropic anticipent une valorisation d’au moins 2 000 milliards de dollars lors d’une introduction en Bourse prévue en octobre. Une opération à ce niveau dépasserait SpaceX et deviendrait la plus importante introduction jamais réalisée. Six soutiens de la société ont communiqué ces attentes au Financial Times. Ils estiment que la progression rapide des revenus permettrait de plus que doubler la valorisation actuelle. Anthropic n’a toutefois pas fixé publiquement sa cible. La société, dirigée par Dario Amodei, a déposé des documents auprès de la Securities and Exchange Commission en juin. Cette démarche place l’entreprise en période de silence, avec des annonces financières publiques limitées.

Revenus attendus Les investisseurs prévoient un chiffre d’affaires annualisé compris entre 100 et 120 milliards de dollars fin 2026. Cette mesure extrapole les ventes annuelles à partir des performances récentes. Selon leurs estimations, le montant aurait progressé de plus de dix fois pendant 2026. Anthropic avait annoncé en mai que son chiffre d’affaires annualisé dépassait 47 milliards de dollars. Un investisseur a évoqué une croissance annuelle de 800 % et une valorisation pouvant atteindre 3 000 milliards de dollars avec un multiple de 30 fois les revenus. Ces projections appartiennent aux investisseurs, pas à la direction. Aucun objectif définitif d’introduction n’a encore été communiqué par Anthropic.

Anthropic accélère ses revenus

Repères boursiers Anthropic ne dispose pas d’un concurrent américain coté offrant une référence directe pour sa valorisation. Palantir et Nebius, considérés comme bénéficiaires de l’essor de l’IA, se sont négociés cette année autour de 55 fois leurs revenus. SpaceX est entrée en Bourse en juin avec une valorisation de 1 770 milliards de dollars. Anthropic avait atteint 965 milliards de dollars en mai, nouvelle valeur incluse, dépassant alors OpenAI pour la première fois. Des sociétés de capital-risque, des fonds souverains et d’autres investisseurs institutionnels ont apporté un peu moins de 100 milliards de dollars à Anthropic en 2026. Ces comparaisons soutiennent les modèles financiers construits par ses investisseurs.

Pressions commerciales La trajectoire reste exposée à plusieurs difficultés identifiées par la source. Anthropic affronte une concurrence croissante de groupes chinois, des demandes de régulation et un conflit avec le gouvernement américain. Le département du Commerce a temporairement interdit ses meilleurs modèles en juin. Deux investisseurs ont associé cet épisode à un ralentissement de la croissance globale des revenus en juin. Anthropic a ensuite rebondi, selon ces mêmes sources. L’entreprise reste aussi en contentieux avec le département américain de la Défense, qui l’a qualifiée de risque pour la chaîne d’approvisionnement. Des contrôles à l’exportation ont brièvement forcé le retrait de Fable 5 et Mythos 5.

Les clients surveillent les coûts

Prix sous pression Les clients deviennent plus sensibles au coût d’accès aux modèles les plus performants. Le modèle de pointe d’Anthropic coûte plus de deux fois et demie celui du modèle phare d’OpenAI, selon Artificial Analysis. Des solutions chinoises à poids ouverts coûtent une fraction de ce montant et se sont fortement améliorées cette année. Certaines entreprises ont annulé des consignes demandant aux salariés de maximiser leur usage de l’IA. Elles ont choisi des modèles moins puissants et moins chers face à l’augmentation des dépenses. Les analystes de Ramp ont aussi observé que les entreprises atteignaient leur limite de dépenses consacrées à l’IA et se tournaient vers des alternatives moins coûteuses.

Position commerciale Anthropic a néanmoins accru sa part de marché auprès des entreprises américaines le mois dernier, d’après les données de Ramp. La société a gagné du terrain face à OpenAI et Google cette année. Elle a lancé des modèles présentés comme plus performants que ceux de ses concurrents. Son activité commerciale cible particulièrement les entreprises. Un investisseur d’Anthropic, également soutien d’OpenAI et de SpaceX, estime que la société reste en première position pour ses performances, son positionnement et l’exposition recherchée par les investisseurs. La direction n’a pas commenté ces déclarations. Le dépôt de juin auprès de la SEC limite aussi ses communications publiques avant une éventuelle opération.

Lire l’article source d’Ars Technica et les informations du Financial Times.