SK Hynix bat un record et anticipe la pénurie jusqu’en 2030

Résultats records. SK Hynix a publié 104,6 trillions de wons de revenus au troisième trimestre 2026, selon son communiqué financier. Le chiffre d’affaires progresse de 328 % sur un an. Le bénéfice d’exploitation atteint 83,3 trillions de wons, en hausse de 632 %. La marge d’exploitation s’établit ainsi à 80 %. Il s’agit du premier trimestre où les ventes du fabricant sud-coréen dépassent 100 trillions de wons. Le bénéfice net atteint 39,8 trillions de wons, soit 216 % de plus qu’un an auparavant. Il recule toutefois de 58 % par rapport au deuxième trimestre.

Charges financières élevées. Le directeur financier Kim Woo-hyun attribue l’écart entre bénéfice d’exploitation et bénéfice net à 32,6 trillions de wons de charges non opérationnelles. Elles comprennent une perte de change de 11,6 trillions de wons. Elles incluent aussi une perte de valorisation de 22,9 trillions de wons sur des investissements. Le bénéfice d’exploitation dépasse également les 77,5 trillions de wons attendus par les analystes interrogés par Bloomberg. Les résultats mettent donc en évidence deux mouvements distincts. L’activité liée aux puces affiche une marge de 80 %. Les éléments financiers ont réduit le résultat net du trimestre.

SK Hynix anticipe une pénurie durable

Demande supérieure à l’offre. SK Hynix estime que la demande de mémoire dépassera l’offre jusqu’en 2030. L’entreprise indique que ses volumes de DRAM et de mémoire HBM sont quasiment vendus jusqu’en 2029. La DRAM équipe notamment les serveurs, les téléphones et les ordinateurs. La HBM est une mémoire empilée placée à côté des processeurs IA. Elle leur fournit les données nécessaires à leurs opérations. Kim Woo-hyun cite la complexité des procédés avancés et le délai de construction des usines. Selon lui, ces contraintes devraient maintenir une offre insuffisante jusqu’en 2030. SK Hynix rapporte aussi que les besoins de volume de ses clients dépassent deux fois sa capacité actuelle.

Contrats pluriannuels signés. SK Hynix a conclu des accords de long terme avec 14 clients clés, dont des fournisseurs mondiaux de services cloud. Ces contrats couvrent plus de 50 % de ses capacités de production prévues pour 2027 et 2028. Ils durent généralement cinq ans. Les prix peuvent évoluer dans une fourchette convenue entre les parties. Des garanties, notamment des dépôts, sécurisent également ces engagements. L’entreprise indique que certains clients ont récemment modifié leurs spécifications HBM. Elle interprète ces ajustements comme un signe de demande supérieure à l’offre. Les clients doivent alors concevoir davantage d’accélérateurs IA avec une quantité limitée de puces disponibles.

Les clients cloud élargissent leurs achats

Investissements élargis. Le directeur général Kwak Noh-jung a répondu aux interrogations sur la monétisation de l’IA. Les grands clients cloud de SK Hynix ont signalé une croissance annuelle de leurs revenus cloud comprise entre 30 % et 80 %. Leurs carnets de commandes cloud ont aussi été multipliés par deux à cinq. Selon Kwak, les dépenses IA ne concernent plus seulement quelques grandes entreprises technologiques. Elles s’étendent aux entreprises non technologiques, aux projets d’IA souveraine et aux installations internes. Il estime qu’un ralentissement chez un acheteur pèserait donc moins sur la demande globale. Cette analyse intervient après les réserves exprimées par Ken Griffin sur une possible bulle IA.

Capacités à renforcer. SK Hynix prévoit une forte hausse de ses investissements en 2027. La première phase de son complexe de puces de Yongin doit alors entrer en fonctionnement à grande échelle. L’entreprise anticipe parallèlement une demande plus faible des fabricants d’ordinateurs et de smartphones. La hausse des prix de la mémoire et la tension sur l’offre pèsent sur ces segments. SK Hynix indique toutefois que la demande liée aux infrastructures IA devrait compenser ce recul. La société fait aussi face à un environnement de financement plus strict pour les acteurs des infrastructures IA. Elon Musk a écrit le 25 octobre que l’accès à la dette s’était presque totalement fermé pour les entreprises dépourvues de revenus importants hors IA.