Anthropic vise 200 Md$ de revenus malgré ses pertes

Anthropic a perdu plus de 40 milliards de dollars en 2025, selon son prospectus pré-IPO. Ce montant reflète toutefois principalement une écriture comptable liée à sa dette convertible. Lorsque la valorisation de l’entreprise augmente, la valeur des actions futures promises aux investisseurs progresse aussi. Anthropic doit comptabiliser cet engagement comme une charge financière. Son résultat d’exploitation fournit donc une autre lecture de ses comptes. La perte atteint environ 8 milliards de dollars, pour 4,6 milliards de chiffre d’affaires. Le document intervient avant une entrée en Bourse qui pourrait avoir lieu en octobre 2026. Lire l’analyse de Silicon.fr.

La croissance s’accélère fortement sur un an. Le chiffre d’affaires avoisinait 400 millions de dollars en 2024, avant d’atteindre 4,6 milliards en 2025. Il a donc été multiplié par près de douze. Cette progression s’accompagne d’une hausse des dépenses d’infrastructure. Elles ont triplé pour atteindre 7,3 milliards de dollars. L’ARR atteignait 56 milliards de dollars fin 2025. Il s’élevait à 65 milliards de dollars fin juillet 2026. Ces montants décrivent une expansion rapide des revenus récurrents. Ils coexistent cependant avec des coûts d’infrastructure en forte augmentation. Les deux plus gros clients représentent par ailleurs un quart du chiffre d’affaires.

Anthropic augmente ses revenus récurrents

Le trimestre bénéficiaire d’Anthropic repose sur une base ajustée. Cette mesure exclut notamment les rémunérations en actions. La performance a été soutenue par un chiffre d’affaires de 11,5 milliards de dollars. Ce montant représente quatorze fois celui du deuxième trimestre 2025. Anthropic affichait aussi une marge brute supérieure à 80 %. Ce taux excluait toutefois les coûts d’entraînement des modèles et le partage de revenus avec les distributeurs. La comparaison entre résultat ajusté et résultat d’exploitation reste donc centrale dans la lecture financière. Elle distingue la progression commerciale des charges retenues dans les comptes. Le prospectus présente ainsi plusieurs indicateurs financiers différents.

Une levée de fonds pouvant atteindre 100 milliards de dollars serait envisagée lors de l’entrée en Bourse. La valorisation d’Anthropic pourrait alors doubler pour atteindre 2 000 milliards de dollars. NVIDIA négocierait le statut d’investisseur de référence. Le groupe pourrait injecter jusqu’à 10 milliards de dollars. Ces montants restent liés à un projet d’opération et à des négociations rapportées. Anthropic avance également une promesse de 200 milliards de dollars de revenus en 2028. L’entreprise évalue son marché total adressable à 30 000 milliards de dollars. Cette estimation correspond au chiffre d’affaires théorique obtenu avec une part totale du marché.

NVIDIA négocie un investissement stratégique

Les prévisions suscitent une comparaison avec la taille actuelle du secteur technologique. Les entreprises technologiques du S&P 1500 ont généré 2 400 milliards de dollars de revenus cumulés en 2025. Le marché total adressable présenté par Anthropic atteint donc plus de douze fois ce montant annuel. Les 200 milliards de dollars de revenus annoncés pour 2028 constituent également une projection attribuée à l’entreprise. Ils ne correspondent pas à un résultat réalisé. L’éventuelle IPO pourrait se dérouler en octobre 2026. Les conditions financières dépendraient alors de l’opération et des investisseurs concernés. Reuters rapporte les éléments du prospectus.