Les VC boudent la tech et passent aux boring business.

• SaaS is Boring : les SaaS ont toujours été le chouchou des VC, structurellement scalables, avec des revenus récurrents et prédictibles qui offraient un potentiel de valorisation et d’exit incroyable. Le problème, avec l’IA, le moat technologique s’est effritée, et les habitudes de consommation B2B sont en totale transition. Au point qu’il devient impossible de savoir si le cas d’usage sur lequel a été conçu un SaaS existera encore dans le futur, ou si la tâche sera simplement exécutée en fond par un agent IA, sans interface humaine.
• Deux paris totalement opposés : leurs nouveaux chevaux gagnants sont la deep tech, robotique, énergie, défense, aérospatial, et le secteur traditionnel, notamment l’immobilier et l’hôtellerie. Ce mouvement n’est pas nouveau. Dès 2014, des investisseurs de la Silicon Valley comme Scott Banister, early investor chez PayPal et Uber, déplaçaient déjà une partie de leur capital vers des terres agricoles et de l’immobilier. Sa logique était simple : “Si j’investis dans le changement technologique, je veux aussi investir dans des actifs résistants à l’érosion de valeur que ce changement peut causer.” Dix ans plus tard, avec l’IA qui accélère la destruction créatrice, cette stratégie est devenue mainstream.
• Les composantes de la valeur ont changé intrinsèquement : connaissez-vous la loi de destruction créative de Schumpeter ? L’idée est simple, chaque grande vague technologique détruit les modèles économiques existants pour en créer de nouveaux. Nous y sommes. Le problème c’est qu’on est encore à un stade trop précoce pour placer un pari probant sur ce qui émergera. Alors l’enjeu est de viser une valeur économique intemporelle et imbougable, un actif réel, rare, tangible, et d’y appliquer la puissance qu’offre la tech pour en décupler les rendements. Tugan a un avis intéressant sur le sujet :Vidéo

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